2024年業(yè)績(jī)回升,綠色發(fā)展戰(zhàn)略引領(lǐng)行業(yè)變革**

海螺水泥（600585.SH, 0914.HK）發(fā)布最新公告，披露了2023年年度業(yè)績(jī)及2024年一季度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，作為中國(guó)水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)，海螺水泥在產(chǎn)能優(yōu)化、綠色低碳轉(zhuǎn)型及國(guó)際化布局方面持續(xù)深化戰(zhàn)略調(diào)整，本文將圍繞海螺水泥最新動(dòng)態(tài)，分析其業(yè)績(jī)表現(xiàn)、行業(yè)趨勢(shì)及未來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

最新業(yè)績(jī)表現(xiàn)：銷(xiāo)量回升，盈利能力改善

2023年?duì)I收穩(wěn)定，凈利潤(rùn)承壓

根據(jù)海螺水泥2023年年報(bào),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7億元，同比微降6.5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3億元，同比下降約33%，主要受房地產(chǎn)行業(yè)下行及水泥市場(chǎng)需求疲軟影響，盡管如此，公司在成本管控方面仍表現(xiàn)突出，噸水泥生產(chǎn)成本優(yōu)化，單位能耗持續(xù)降低，顯示其較強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)效率。

2024年一季度邊際向好

2024年一季度,隨著基建投資加速及地產(chǎn)政策回暖，海螺水泥銷(xiāo)量有所回升，最新數(shù)據(jù)顯示，公司水泥熟料銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)約5%，價(jià)格環(huán)比小幅上漲，市場(chǎng)預(yù)期盈利有望迎來(lái)拐點(diǎn)，多家券商機(jī)構(gòu)上調(diào)評(píng)級(jí)，認(rèn)為海螺水泥在行業(yè)復(fù)蘇周期中具備較強(qiáng)彈性。

行業(yè)現(xiàn)狀：需求逐步回暖，水泥價(jià)格企穩(wěn)

基建需求提振市場(chǎng)

2024年以來(lái),國(guó)家持續(xù)推進(jìn)重大工程項(xiàng)目，如水利建設(shè)、城市更新、保障房項(xiàng)目等，水泥市場(chǎng)需求逐步回升，特別是在長(zhǎng)三角、珠三角等經(jīng)濟(jì)活躍地區(qū)，海螺水泥的市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)下半年基建投資將進(jìn)一步帶動(dòng)水泥消費(fèi)增長(zhǎng)。

行業(yè)整合加速

2023年,水泥行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩挑戰(zhàn)，多地推進(jìn)錯(cuò)峰生產(chǎn)政策，并加快淘汰落后產(chǎn)能，海螺水泥作為行業(yè)龍頭，通過(guò)并購(gòu)整合進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)布局，提升市場(chǎng)集中度，最新消息顯示，公司在西南和華中地區(qū)推進(jìn)技術(shù)改造，預(yù)計(jì)2024年將有新的產(chǎn)能釋放。

水泥價(jià)格波動(dòng)趨穩(wěn)

去年水泥價(jià)格整體承壓,但進(jìn)入2024年后，供需關(guān)系逐步改善。華東地區(qū)水泥價(jià)格小幅上漲，市場(chǎng)預(yù)期隨著需求的回升，行業(yè)盈利水平將迎來(lái)修復(fù)，海螺水泥憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)及供應(yīng)鏈管理能力，毛利率有望進(jìn)一步提升。

綠色發(fā)展：加速低碳轉(zhuǎn)型

碳減排技術(shù)領(lǐng)先

在國(guó)家“雙碳”目標(biāo)下，海螺水泥大力推進(jìn)節(jié)能減排技術(shù)應(yīng)用，包括：

• 燃料替代（增加生物質(zhì)燃料使用）
• 碳捕集與封存（CCUS）技術(shù)試點(diǎn)
• 光伏發(fā)電覆蓋礦山及生產(chǎn)基地

2023年,公司低碳水泥銷(xiāo)量占比提升，并獲得多個(gè)綠色建材認(rèn)證，未來(lái)有望受益于碳交易政策。

數(shù)字化工廠建設(shè)

海螺水泥在多個(gè)工廠推進(jìn)智能制造升級(jí)，引入AI監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和自動(dòng)化生產(chǎn)線，提升能耗管理效率，公司計(jì)劃未來(lái)三年實(shí)現(xiàn)50%以上生產(chǎn)線智能化改造，進(jìn)一步降低碳排放。

國(guó)際化擴(kuò)張：海外市場(chǎng)成增長(zhǎng)點(diǎn)

東南亞市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力

海螺水泥近年來(lái)加速海外布局,在印尼、老撾、緬甸等國(guó)投資建廠，2024年初，公司宣布在越南新增一條熟料生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)，將進(jìn)一步增強(qiáng)在東南亞市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

中東及非洲布局

除東南亞外,海螺水泥也在中東（如沙特）和非洲（如尼日利亞）尋求合作機(jī)會(huì)，以全球化戰(zhàn)略緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)壓力。

投資建議與市場(chǎng)展望

短期：關(guān)注政策催化

2024年,隨著政府推動(dòng)基建投資及房地產(chǎn)政策寬松，水泥需求有望穩(wěn)步回升，海螺水泥作為行業(yè)龍頭，具備較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)和盈利能力，股價(jià)或迎來(lái)估值修復(fù)。

中長(zhǎng)期：低碳與國(guó)際化驅(qū)動(dòng)

海螺水泥的增長(zhǎng)邏輯將圍繞：

• 綠色低碳轉(zhuǎn)型（碳交易、新能源應(yīng)用）
• 海外市場(chǎng)滲透（東南亞、非洲成長(zhǎng)潛力）
• 行業(yè)整合（并購(gòu)提升市場(chǎng)份額）

多家券商給予“買(mǎi)入”或“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)看漲10%-20%。

海螺水泥作為中國(guó)水泥行業(yè)標(biāo)桿企業(yè),在面臨市場(chǎng)挑戰(zhàn)的同時(shí)，仍展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和戰(zhàn)略調(diào)整能力，2024年，隨著行業(yè)需求回升、綠色轉(zhuǎn)型深化及海外擴(kuò)張?zhí)崴伲居型瓉?lái)新一輪增長(zhǎng)周期，投資者可重點(diǎn)關(guān)注其業(yè)績(jī)拐點(diǎn)、碳減排進(jìn)展及國(guó)際化布局，把握長(zhǎng)期投資價(jià)值。

（本文數(shù)據(jù)截至2024年6月，更新消息請(qǐng)以公司公告為準(zhǔn)。）

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