星網(wǎng)宇達(dá)近期動(dòng)態(tài)顯示，公司持續(xù)聚焦智能無人系統(tǒng)、慣性導(dǎo)航及衛(wèi)星通信等核心業(yè)務(wù)，技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)拓展雙線推進(jìn)，在業(yè)務(wù)進(jìn)展方面，公司重點(diǎn)布局軍工、無人駕駛及海洋裝備領(lǐng)域，多款高精度慣性導(dǎo)航產(chǎn)品已進(jìn)入量產(chǎn)階段，并與部分車企達(dá)成自動(dòng)駕駛合作，其衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)在應(yīng)急指揮、特種行業(yè)應(yīng)用中取得訂單突破。 ，市場(chǎng)前景上，隨著國(guó)防信息化、智能駕駛需求激增，公司核心技術(shù)壁壘優(yōu)勢(shì)凸顯，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期較強(qiáng)，近期財(cái)報(bào)顯示營(yíng)收同比穩(wěn)步提升，研發(fā)投入占比擴(kuò)大，戰(zhàn)略合作頻繁落地，若后續(xù)軍工訂單放量及民用場(chǎng)景滲透加速，星網(wǎng)宇達(dá)或迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇，但需關(guān)注行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)。 基于近期公開信息整合，具體數(shù)據(jù)請(qǐng)以公司公告為準(zhǔn)。）

公司發(fā)展現(xiàn)狀與市場(chǎng)定位

星網(wǎng)宇達(dá)（股票代碼：002829）正把握國(guó)家大力支持空天信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史性機(jī)遇，充分發(fā)揮其在高端智能裝備領(lǐng)域的技術(shù)積累優(yōu)勢(shì)，成為中國(guó)智能系統(tǒng)解決方案領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)，近年來，在低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、北斗導(dǎo)航等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域快速發(fā)展的背景下，這家國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)以其完整的技術(shù)創(chuàng)新體系和優(yōu)質(zhì)的軍工產(chǎn)品譜系,贏得了資本市場(chǎng)的高度關(guān)注與認(rèn)可。

星網(wǎng)宇達(dá)秉承"創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展"的理念，持續(xù)加大研發(fā)投入，目前已形成智能無人系統(tǒng)、北斗衛(wèi)星導(dǎo)航、慣性導(dǎo)航、光電探測(cè)四大核心業(yè)務(wù)板塊，構(gòu)建了從核心技術(shù)研發(fā)到系統(tǒng)集成的完整產(chǎn)業(yè)鏈，通過深入?yún)⑴c國(guó)家重大科技項(xiàng)目，公司在多個(gè)關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展,逐步確立了其在軍工智能化和高端裝備制造領(lǐng)域的市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

技術(shù)創(chuàng)新：構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)力

智能無人系統(tǒng)研發(fā)取得重大突破

在軍工智能化浪潮的推動(dòng)下，星網(wǎng)宇達(dá)將研發(fā)資源重點(diǎn)投向智能無人系統(tǒng)領(lǐng)域，不僅鞏固了在國(guó)內(nèi)軍用無人靶機(jī)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，更在智能化訓(xùn)練裝備方面取得突破性創(chuàng)新，2024年上半年，公司連續(xù)中標(biāo)多個(gè)軍用無人系統(tǒng)項(xiàng)目，合同總金額超過1.2億元，這既體現(xiàn)了軍方客戶對(duì)公司技術(shù)實(shí)力的認(rèn)可，也標(biāo)志著星網(wǎng)宇達(dá)在軍工智能化領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壁壘進(jìn)一步強(qiáng)化。

特別值得關(guān)注的是，公司研發(fā)的新一代復(fù)合翼垂直起降無人機(jī)系統(tǒng)在近期測(cè)試中表現(xiàn)出色，具備長(zhǎng)航時(shí)、高載荷、強(qiáng)抗干擾等特點(diǎn)，已成功進(jìn)入軍方預(yù)研項(xiàng)目，成為公司技術(shù)創(chuàng)新的重要里程碑，公司開發(fā)的智能化訓(xùn)練評(píng)估系統(tǒng)突破了傳統(tǒng)模擬訓(xùn)練的局限，可實(shí)現(xiàn)訓(xùn)練數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)采集與智能分析,大幅提升訓(xùn)練效率與科學(xué)性。

精密導(dǎo)航技術(shù)升級(jí)加速產(chǎn)業(yè)應(yīng)用

作為北斗導(dǎo)航領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先者，星網(wǎng)宇達(dá)在2024年完成了慣性導(dǎo)航與衛(wèi)星導(dǎo)航深度融合的技術(shù)攻關(guān)，推出了厘米級(jí)高精度定位解決方案，這項(xiàng)創(chuàng)新不僅為自動(dòng)駕駛和精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)提供了關(guān)鍵技術(shù)支撐，也使公司的產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)高精度導(dǎo)航設(shè)備市場(chǎng)占有率提升至25%以上。

在車載高精度組合導(dǎo)航系統(tǒng)方面，星網(wǎng)宇達(dá)研發(fā)的第五代產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了0.1°的姿態(tài)測(cè)量精度和厘米級(jí)的定位精度，技術(shù)指標(biāo)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，該系統(tǒng)已通過多項(xiàng)車規(guī)級(jí)認(rèn)證，與國(guó)內(nèi)知名車企達(dá)成戰(zhàn)略合作，將為L(zhǎng)3級(jí)及以上自動(dòng)駕駛汽車提供精準(zhǔn)導(dǎo)航服務(wù)，在智能交通、軌道交通等領(lǐng)域,公司的導(dǎo)航產(chǎn)品也獲得多個(gè)示范項(xiàng)目應(yīng)用。

資本運(yùn)作與戰(zhàn)略布局

成功獲批定向增發(fā)助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)

2024年6月，星網(wǎng)宇達(dá)公告顯示，公司非公開發(fā)行股票的申請(qǐng)已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核通過，這項(xiàng)總額不超過5億元的資本運(yùn)作計(jì)劃將主要用于兩個(gè)戰(zhàn)略性項(xiàng)目：一是投資3億元建設(shè)智能無人系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化基地，預(yù)計(jì)建成后年產(chǎn)能將提升300%；二是投入2億元用于高精度導(dǎo)航核心設(shè)備研發(fā)中心建設(shè),重點(diǎn)開發(fā)面向自動(dòng)駕駛和工業(yè)應(yīng)用的下一代導(dǎo)航系統(tǒng)。

市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，通過此次定增，星網(wǎng)宇達(dá)將進(jìn)一步強(qiáng)化其在核心技術(shù)領(lǐng)域的布局優(yōu)勢(shì)，募投項(xiàng)目的實(shí)施不僅能夠有效解決產(chǎn)能瓶頸問題，更重要的是通過引進(jìn)先進(jìn)的研發(fā)測(cè)試設(shè)備和技術(shù)人才，持續(xù)提升公司的自主創(chuàng)新能力，為中長(zhǎng)期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，值得關(guān)注的是，參與此次定增的機(jī)構(gòu)投資者中包括多家具有國(guó)資背景的產(chǎn)業(yè)資本,反映出市場(chǎng)對(duì)公司發(fā)展前景的充分認(rèn)可。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期 盈利能力持續(xù)改善

根據(jù)星網(wǎng)宇達(dá)發(fā)布的2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增速15%-25%，繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，業(yè)績(jī)提升主要源于三方面因素：國(guó)防信息化建設(shè)持續(xù)深化帶動(dòng)相關(guān)裝備需求增長(zhǎng)；北斗三號(hào)全球組網(wǎng)完成后應(yīng)用場(chǎng)景加速拓展；公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來綜合毛利率的提升。

仔細(xì)分析盈利結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，星網(wǎng)宇達(dá)的高附加值產(chǎn)品占比在2024年上半年達(dá)到65%，較2023年提升8個(gè)百分點(diǎn)，表明公司的價(jià)值創(chuàng)造能力正在持續(xù)增強(qiáng)，特別是在軍用無人系統(tǒng)和智能訓(xùn)練裝備領(lǐng)域，公司通過技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品性能的顯著提升，從而獲得了更高的市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，多家券商研報(bào)指出，隨著公司在手訂單的執(zhí)行和新產(chǎn)品的市場(chǎng)投放,2024年全年業(yè)績(jī)有望超過市場(chǎng)普遍預(yù)期。

業(yè)務(wù)拓展與市場(chǎng)戰(zhàn)略

智能無人系統(tǒng)：軍民融合協(xié)同發(fā)展

作為公司最具競(jìng)爭(zhēng)力的核心業(yè)務(wù)板塊，星網(wǎng)宇達(dá)的智能無人系統(tǒng)產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)了軍工與民用市場(chǎng)的雙輪驅(qū)動(dòng)，在軍用領(lǐng)域，2024年4月交付的新型高速無人靶機(jī)系統(tǒng)采用了先進(jìn)的復(fù)合材料與隱身設(shè)計(jì)，最高速度可達(dá)0.8馬赫，能夠逼真模擬多種空中威脅目標(biāo)，獲得軍方用戶的高度評(píng)價(jià)，該產(chǎn)品已列入多軍種采購(gòu)目錄,預(yù)計(jì)未來三年將帶來超過5億元的訂單收入。

在民用市場(chǎng)拓展方面，星網(wǎng)宇達(dá)展現(xiàn)了敏銳的市場(chǎng)洞察力，公司開發(fā)的農(nóng)業(yè)植保無人機(jī)解決方案已在國(guó)內(nèi)主要糧食產(chǎn)區(qū)得到推廣應(yīng)用，累計(jì)作業(yè)面積超過100萬畝；針對(duì)應(yīng)急救援場(chǎng)景研發(fā)的中型多旋翼無人機(jī)系統(tǒng)，具備長(zhǎng)航時(shí)、大載荷、強(qiáng)環(huán)境適應(yīng)能力，在多個(gè)省份的防災(zāi)減災(zāi)工作中發(fā)揮了重要作用，公司還積極探索無人系統(tǒng)在電力巡檢、海洋監(jiān)測(cè)等領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用,形成了較為完整的產(chǎn)品矩陣。

北斗高精度導(dǎo)航：全球化布局初見成效

隨著北斗三號(hào)系統(tǒng)全球服務(wù)的全面開通，星網(wǎng)宇達(dá)抓住這一歷史性機(jī)遇，積極推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，公司研發(fā)的北斗高精度定位終端在東南亞地區(qū)的智慧港口建設(shè)中成功應(yīng)用，定位精度達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平；在非洲市場(chǎng)，公司的農(nóng)機(jī)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)幫助當(dāng)?shù)貙?shí)現(xiàn)了精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)技術(shù)的跨越式發(fā)展，成為"中國(guó)智造"走出去的典范。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，星網(wǎng)宇達(dá)的導(dǎo)航產(chǎn)品應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)展，公司最新推出的車載組合導(dǎo)航系統(tǒng)已在多家主流車企完成適配測(cè)試，計(jì)劃于2025年實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)；面向軌道交通領(lǐng)域開發(fā)的高可靠性定位設(shè)備，成功應(yīng)用于國(guó)內(nèi)多條高鐵線路的安全監(jiān)測(cè)系統(tǒng)；針對(duì)特殊行業(yè)用戶設(shè)計(jì)的加固型終端，在復(fù)雜環(huán)境下表現(xiàn)出優(yōu)異的性能穩(wěn)定性,這些創(chuàng)新產(chǎn)品為公司構(gòu)建了多元化的收入來源。

光電探測(cè)與智能訓(xùn)練裝備：技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)放大

在光電探測(cè)領(lǐng)域，星網(wǎng)宇達(dá)已形成完整的技術(shù)產(chǎn)品體系，公司自主研發(fā)的中波紅外熱像儀采用先進(jìn)的制冷型探測(cè)器，溫度分辨率達(dá)到0.03℃，性能指標(biāo)居國(guó)內(nèi)前列；光電跟蹤系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了對(duì)高速運(yùn)動(dòng)目標(biāo)的穩(wěn)定跟蹤與精確測(cè)量，在多個(gè)軍方重點(diǎn)項(xiàng)目中得到應(yīng)用，2024年，公司還完成了新一代激光測(cè)距儀的研發(fā)，測(cè)距精度提升至±0.5米,進(jìn)一步豐富了產(chǎn)品組合。

智能訓(xùn)練裝備業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展，2024年5月中標(biāo)的陸軍基地智能訓(xùn)練系統(tǒng)項(xiàng)目，合同金額達(dá)6800萬元，標(biāo)志著公司在虛擬訓(xùn)練與仿真領(lǐng)域已具備提供整體解決方案的能力，該系統(tǒng)融合了VR/AR、大數(shù)據(jù)分析等先進(jìn)技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)對(duì)訓(xùn)練全過程的可視化管理和實(shí)時(shí)評(píng)估，業(yè)內(nèi)專家預(yù)測(cè)，隨著軍事訓(xùn)練向?qū)崙?zhàn)化、智能化轉(zhuǎn)型，這類創(chuàng)新產(chǎn)品將迎來爆發(fā)式增長(zhǎng),市場(chǎng)規(guī)模有望在未來三年突破150億元。

行業(yè)環(huán)境與競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)分析

政策紅利持續(xù)釋放 空天信息產(chǎn)業(yè)迎黃金期

在國(guó)家戰(zhàn)略層面，空天信息產(chǎn)業(yè)已被明確列為重點(diǎn)發(fā)展方向。《"十四五"國(guó)家信息化規(guī)劃》提出要推動(dòng)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、無人系統(tǒng)等技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，相關(guān)部委也陸續(xù)出臺(tái)配套政策予以支持，特別是2024年發(fā)布的《關(guān)于加速推進(jìn)北斗規(guī)?；瘧?yīng)用的若干意見》，為高精度導(dǎo)航行業(yè)創(chuàng)造了有利的政策環(huán)境，作為行業(yè)骨干企業(yè),星網(wǎng)宇達(dá)有望充分享受這些政策紅利。

國(guó)家在國(guó)防現(xiàn)代化建設(shè)方面的投入持續(xù)加大，軍工智能化轉(zhuǎn)型步伐明顯加快，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年我國(guó)國(guó)防預(yù)算中信息化裝備占比已超過40%，且這一比例仍在逐年提升，星網(wǎng)宇達(dá)作為軍用無人系統(tǒng)和智能訓(xùn)練裝備的主要供應(yīng)商之一，將與行業(yè)共同成長(zhǎng)，特別是在新一代武器裝備體系建設(shè)中,公司產(chǎn)品將獲得更廣闊的應(yīng)用空間。

智能化戰(zhàn)爭(zhēng)催生無人裝備需求激增

當(dāng)前全球軍事領(lǐng)域正經(jīng)歷深刻變革，無人化作戰(zhàn)已成為主要軍事強(qiáng)國(guó)的共同發(fā)展方向，美國(guó)"第三次抵消戰(zhàn)略"、俄羅斯"智能化軍隊(duì)2025"計(jì)劃等都將無人系統(tǒng)作為重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，中國(guó)也在積極推進(jìn)國(guó)防科技自主創(chuàng)新，為星網(wǎng)宇達(dá)這樣的高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)造了難得的發(fā)展機(jī)遇，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)未來五年我國(guó)軍用無人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率將保持在25%以上。

在民用領(lǐng)域，商用無人系統(tǒng)應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展，從精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)到電力巡檢，從物流配送到應(yīng)急救援，無人機(jī)正在改變傳統(tǒng)行業(yè)的生產(chǎn)方式，據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2027年全球商用無人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將突破800億美元，星網(wǎng)宇達(dá)憑借在軍工領(lǐng)域積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，通過適度的產(chǎn)品改進(jìn)即可切入這些高增長(zhǎng)市場(chǎng),實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇與應(yīng)對(duì)策略

盡管行業(yè)發(fā)展前景廣闊，但星網(wǎng)宇達(dá)也面臨著日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在無人系統(tǒng)領(lǐng)域，不僅有傳統(tǒng)軍工企業(yè)的加碼布局，還涌現(xiàn)出一批具有創(chuàng)新活力的初創(chuàng)公司；在北斗導(dǎo)航市場(chǎng)，各家廠商的技術(shù)差距逐漸縮小，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，市場(chǎng)分析顯示，星網(wǎng)宇達(dá)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手近年來研發(fā)投入強(qiáng)度普遍超過營(yíng)收的15%,技術(shù)進(jìn)步速度明顯加快。

為應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，星網(wǎng)宇達(dá)制定了明確的競(jìng)爭(zhēng)策略：一方面持續(xù)加大研發(fā)投入，2024年上半年研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)30%，占營(yíng)收比重達(dá)到12%；另一方面加強(qiáng)與科研院所的戰(zhàn)略合作，共建聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室3個(gè)，承接國(guó)家級(jí)科研項(xiàng)目5項(xiàng)，公司還通過構(gòu)建專利池強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)