國電電力近期加速新能源布局，風(fēng)電、光伏等清潔能源項目投資力度顯著加大，公司在內(nèi)蒙古、甘肅等資源富集區(qū)的新能源基地建設(shè)取得階段性進展，上半年，其新能源裝機容量占比提升至28%，度電成本優(yōu)勢帶動整體盈利能力持續(xù)改善，財報顯示，公司歸母凈利潤同比增長15.3%，毛利率環(huán)比提升2.1個百分點，經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增長22%，負債率下降至61.5%的行業(yè)較優(yōu)水平，值得注意的是，公司通過風(fēng)光儲一體化等項目強化多能互補優(yōu)勢，并探索綠電交易、碳資產(chǎn)運營等新增長點，二級市場上，近三月股價跑贏行業(yè)指數(shù)12%，獲多家券商"增持"評級，認為其兼具高股息與成長性特征，隨著第三批風(fēng)光大基地項目啟動，國電電力在政府補貼落地加速的背景下，新能源業(yè)務(wù)有望進一步釋放業(yè)績彈性。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與業(yè)績亮點
國電電力（600795.SH）近期密集發(fā)布多項重磅公告，涉及新能源項目投資、業(yè)績預(yù)增及戰(zhàn)略合作等重要事項，獲得資本市場高度關(guān)注，作為國家能源集團旗下的核心上市平臺，國電電力積極響應(yīng)"雙碳"戰(zhàn)略目標(biāo)，大力推進清潔能源轉(zhuǎn)型，2023年以來，公司戰(zhàn)略布局持續(xù)深化，各項業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)強勁態(tài)勢。
新能源裝機規(guī)?？焖贁U張
據(jù)國電電力最新經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示,2023年上半年公司新增新能源裝機容量突破1.5GW，主要分布在風(fēng)電和光伏發(fā)電領(lǐng)域，新疆地區(qū)200MW大型光伏發(fā)電項目已于6月底實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，預(yù)計年發(fā)電量可達3億千瓦時；內(nèi)蒙古風(fēng)電基地二期工程也已進入最后調(diào)試階段，即將投產(chǎn)運營。
從發(fā)展戰(zhàn)略來看,公司將繼續(xù)加大新能源投資力度，根據(jù)規(guī)劃，2023年新能源投資占比將超過總投資的60%，到2025年清潔能源裝機占比將進一步提升至40%以上，充分展現(xiàn)公司加速綠色轉(zhuǎn)型的決心。
國電電力近期與青海、甘肅等多地政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，重點打造"風(fēng)光儲一體化"基地項目，這一系列布局不僅優(yōu)化了公司能源結(jié)構(gòu)，也顯著提升了可再生能源的消納能力。
上半年業(yè)績超預(yù)期 火電業(yè)務(wù)迎來轉(zhuǎn)機
7月12日,國電電力發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)增公告顯示，預(yù)計歸屬母公司股東凈利潤同比大幅增長50%以上，業(yè)績提升主要得益于兩大因素：
- 煤炭價格持續(xù)回落
- 市場化交易電價上浮
值得注意的是,公司火電業(yè)務(wù)一舉扭轉(zhuǎn)虧損局面，同時新能源發(fā)電的利潤貢獻度持續(xù)攀升，業(yè)內(nèi)人士分析認為，隨著國家煤炭保供穩(wěn)價政策的深入推進，公司火力發(fā)電成本壓力將進一步緩解，盈利改善動能強勁。
科技創(chuàng)新驅(qū)動未來
在新型電力系統(tǒng)建設(shè)方面,國電電力展現(xiàn)出前瞻性布局：
- 儲能領(lǐng)域：正在建設(shè)河北100MW/200MWh電化學(xué)儲能電站，該項目預(yù)計2024年投入運營，建成后將成為華北電網(wǎng)重要的調(diào)峰電源
- 氫能開發(fā)：與中科院等科研機構(gòu)深度合作，積極開展"綠電制氫"示范項目研究
- 數(shù)字化升級：推進智慧電廠建設(shè)，提升能源管理效率
政策利好與市場展望
近期國家發(fā)改委印發(fā)《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則》，標(biāo)志著電力市場化改革進入新階段，作為行業(yè)龍頭企業(yè)，國電電力將充分受益于：
- 充分發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢獲取市場交易紅利
- "傳統(tǒng)能源+新能源"雙輪驅(qū)動模式的協(xié)同效應(yīng)
- 政策支持下的發(fā)展機遇
多家券商研報指出,公司獨特的"火電保供+新能源轉(zhuǎn)型"商業(yè)模式，使其在保障能源安全和實現(xiàn)低碳發(fā)展方面具有突出競爭力。
投資價值與風(fēng)險提示
投資亮點：
- 清潔能源轉(zhuǎn)型步伐加快
- 業(yè)績修復(fù)趨勢確立
- 科技創(chuàng)新布局前瞻
- 政策紅利持續(xù)釋放
- 央企背景資源優(yōu)勢
風(fēng)險提示：
- 煤炭價格波動風(fēng)險：若煤炭價格超預(yù)期反彈，可能影響火電盈利能力
- 政策調(diào)整風(fēng)險：新能源補貼政策變化或影響項目收益率
- 市場競爭風(fēng)險：新能源行業(yè)競爭加劇可能影響市場份額
- 投資回報風(fēng)險：大規(guī)模資本開支可能影響現(xiàn)金流狀況
綜合評估國電電力最新發(fā)展動態(tài),公司在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、經(jīng)營業(yè)績改善和科技創(chuàng)新等方面均取得顯著成效，展望"十四五"后期，隨著能源規(guī)劃政策落地實施，這家能源央企巨頭的戰(zhàn)略價值將加速釋放，建議投資者持續(xù)關(guān)注其新能源裝機進度、季度財務(wù)表現(xiàn)及戰(zhàn)略合作動向，把握中長期投資機會。
